最近有不少行业人士对南极熊说，“好像最近3D打印的热度降低了不少”。从媒体角度来分析，其热度的确有点降低了。但同时有另外一种声音，“3D打印现在开始落实到产业应用了，融合到工业里面去，产生真正的价值。”
2014年某3D打印龙头股值达100多亿美元，那时候全球范围内的3D打印比非洲的夏季还热！跌倒现在2018年的不到20亿美元市值，泡沫被挤破。那么，南极熊提出两个截然相反的问题：
- 3D打印估值已经大幅下跌，产业还有泡沫吗？
- 3D打印产业应用逐渐落实，现在是否属于低估？
如果想要知道这两个问题的答案，请来看看3D打印行业的一些上市或非上市巨头到底价值几何？南极熊就通过一些专业的数据，例如2018年7月4日前后的股价或融资情况，来盘点全球各大3D打印公司估值。
（事先声明，由于本文涉及3D打印公司的估值，仅仅代表南极熊的分析，不构成炒股或其他投资意见和建议，请读者保持理智。）
德国EOS
总估值：180亿人民币
南极熊依据：2017年EOS机器销售收入3.69亿美元，约合3.15亿欧元，是Slm Solution 2017年收入0.825亿欧元的3.8倍左右，所以市值也差不多是其5.74亿欧元的3.8倍，约合170亿人民币，加上属于全球金属3D打印的龙头效应，恰当溢价，所以对其给出180亿元人民币的估值。
2017年EOS机器销售收入3.69亿美元（24.5亿人民币）。
德国EOS GmbH Electro Optical Systems公司于1989年在德国慕尼黑成立，它是一个典型的家族企业， 由Hans Langer博士所创立，Langer也是快速成型这个领域的专家。EOS一 直致力于激光粉末烧结快速制造系统的研究开发与设备制造工作。 这个发源于慕尼黑的公司，第一个客户也在慕尼黑，在1990年的时候，EOS向宝马公司的研发项目部卖出了第一天3台打印设备——STEREOS400。此后EOS发布了自己的立体打印系统，并成为欧洲第一家提供高端快速成型机系统的企业，经过25年的发展，EOS公司现在已经成为全球最大同时也是技术最领先的激光粉末烧结快速成型系统的制造商，同时也为增材制造提供端到端的解决方案：从零件的设计到零件的制造以及后处理这一系列的过程的解决方案。其产品适于应用在3C产品开发、航太产品、精密模具、样品打样、生物医疗材料上。EOS也提供3D打印的原材料，例如聚合物粉末，各类金属粉末等，打印材料占整个销售收入的30%。
美国3D Systems
总市值：106亿元人民币。
南极熊依据：纽交所上市，股价14美元，市值15.9亿美元。
报告的实际数据显示，2017财年收入为6.461亿美元（42.88亿元rmb），比2016年的6.33亿美元增长2％，2017年第四季度的收入为1.773亿美元，产品销售额为1.023亿美元，3D服务为7500万美元。
3D Systems来自美国，是全球3D打印行业中的3D打印设备、3D扫描设备、服务、材料提供商和领先者，能够提供基于 SLA、SLS、DM、MJP、CJP、FTI、PJP技术在内的各种类型桌面及工业 3D打印机，同时提供相应的材料及软件服务。提供“从设计到制造”全套解决方案，包括3D打印机、打印材料和云计算按需定制部件；其强大的数字化流程真正把创意带入生活，可选材料包括塑料、金属、陶瓷和食品等。3DS领先的医疗解决方案包括全套仿真、培训、互动式个人化的手术和患者特定解决方案以及牙科类设备上的应用等。3DS个性化的三维设计和检测产品提供最前沿的采集和触摸技术，成熟的集成式解决方案替代并补充传统方法，数据输入直接打印实物件减小设计新产品的时间和成本。这些解决方案都可用来加快设计、创造、沟通、原型或产生实物件，助力客户“制造未来”。
美国Stratasys Ltd
总市值：70亿元人民币
依据：纳斯达克上市，股价19.6美元，市值10.5亿美元。
2017年，Stratasys的收入为6.684亿美元，Stratasys是3D打印领域最重要的公司之一。
Stratasys 来自美国，是全球3D打印的行业领导者，由原 Stratasys Inc.和以色列 Objet Geometries公司（以下简称“Objet”）于 2012年合并而成，合并后的公司更名为 Stratasys Ltd.。主营3D打印设备、耗材、打印服务，产品线非常丰富。利用资本的力量，拥有了Solidscape(高精度蜡模打印）、MakerBot（桌面级FDM 3D打印机）、Objet（PolyJet喷射型打印）、GrabCAD（机械工程师模型平台）等3D打印领域一流的产品和技术。
美国Carbon
估值：70亿元人民币左右
依据：2017年12月的D轮融资2亿美元，2018年继续融资，估值超过10亿美元
2017年12月，超高速3D打印技术CLIP（连续液面制造）的发明者美国Carbon公司近日又在D轮融资拿到了2亿美元（超13.1亿人民币）巨款。这样，该公司迄今为止得到的投资就超过了4.2亿美元（超27.6亿人民币）。
Carbon来自美国，发明了连续液界面制造（CLIP）技术和工程级的反光膜材料，比传统的光固化3D打印技术快100倍，登上《Science》杂志封面，震惊了全球。2016年4月2日推出了第一款基于CLIP技术的商业3D打印机M1，商业化进程正在开拓。
美国Formlabs
估值58亿人民币
南极熊依据：C轮3000万美元的融资，估值为8.7亿美元。
Formlabs成立于2011年，由麻省理工媒体实验室三位学生创立。公司主营业务是为专业用户提供一整套软硬件结合的桌面光固化3D打印系统，产品主要应用于教育、牙科、医疗保健和珠宝等行业。
公司目前在美国、德国、日本、中国拥有超过400名员工。公司于四月刚完成一笔由Tyche Partners领投，深圳创新投等机构跟投的3000万美元C轮融资，累计融资近9000万美元，目前估值8.7亿美元（根据 资本实验室的公开信息）。
美国Desktop Metal
估值：可能达60亿元人民币
南极熊理由：2018年3月，从福特汽车等公司融资6500万美元，估值可能达9亿美元。
Desktop Metal是一家”神“一样的公司，因为自带光环，DM公司创业之初就非常有钱，投资者挤破脑袋也要进来，于是一轮一轮的融资游戏不断加码。2017年7月，DM公司宣布获得1.15亿美元D轮融资。至此，DM公司已进账2.12亿美元融资款，估值超过10亿美元，成为金属3D打印领域的独角兽企业。投资者队伍中就包括了谷歌、GE、宝马等巨头。
Desktop Metal 来自美国马塞诸塞州，“桌面金属”是一家立志打造桌面级金属3D打印机的初创企业，采用独特的技术进行金属打印，而不是多数公司所采用的激光。 其创始人Ric Fulop在此之前已经成功创建了6家公司，涉及到的领域更是十分宽广，包括了软件、半导体和通讯等，而其团队则汇集了许多天才型的开发者、设计师和工程师，以及多位出自麻省理工（MIT）的专家教授。
瑞典Arcam AB
2017年12月估值62亿元人民币
南极熊依据：GE收购价位41美元每股，市值达9.3亿美元。
2016年，通用电气（GE）将成功收购电子束金属3D打印Arcam ，2017年12月通用电气（GE）宣布，将在2016年收购的金属3D打印子公司Arcam的股票持有比例从当前的77%增至95%。多出的这部分将从当前Arcam股份的另两大持有者Elliott Management公司和Polygon Investment公司手中以41美元/股的价格购买。Arcam股价大涨11%，达到41美元/股，市值9.3亿美元。
Arcam AB是全球电子束熔炼（EBM）金属3D打印老大，主要客户是骨科植入物制造商和航空航天等行业的制造商。2015年出售了42套EBM增材制造系统，2013年则只有27套。中国北京爱康医疗3D打印骨科植入物获得审批，就是使用了Arcam的金属3D打印机。研制出了全球首台电子束熔融金属3D打印机。这种机器利用电子束将钛金属粉末加热至熔融，并在计算机辅助设计下精确成型。因为整个过程发生在真空环境下，所以不会出现在空气中熔融所带来的氧化缺陷等质量问题。另外，这家瑞典公司还是金属（尤其是钛）粉末的市场领导者 — 其加拿大子公司AP&C目前已经拥有数座金属粉末工厂，并且还在建设新工厂。
Arcam被GE收购后，员工数量从113人猛增，而且启动了第二家AP＆C工厂，将金属粉末的年产能扩大到了1250吨。另外，AP＆C还获得了ISO13485认证，已经有资格提供3D打印矫形植入物了。相信随着3D打印行业（尤其是金属3D打印）逐渐步入主流，Arcam未来一定会实现更大的发展。
德国Concept Laser
估值53亿人民币
南极熊依据：GE花6亿美元买下75%的股份，估值8亿美元。
2016年10月27日凌晨，通用电气宣布斥资近6亿美元买下了德国3D打印企业Concept Laser 75%的股权。本来，GE是想买另外两家金属3D打印巨头SLM和Acarm的，结果却买了备胎Concept Laser 。
Concept Laser金属3D打印公司的总部位于德国。赫尔佐克（Herzog）夫妇在2000年创立，并在一年后将公司的首款金属3D打印机商业化。Concept Laser金属3D打印机2015年销售161台，单台价格数百万人民币（如果按照平均300万一台，销售额近5亿元）。
德国Slm Solution
总市值：45亿元人民币
南极熊依据：德国法兰克福上市，股价31.5欧元，市值5.74亿欧元
2017年，SLM Solutions的客户总共订购了241台工业金属3D打印机，总营收是0.825亿欧元，而上一年则是130台，单位数量增加了85.4％。
Slm Solution来自德国，主要使用是类似于选择性激光烧结（SLS）的金属3D打印技术，使用电子束激光熔化3D打印机里面的金属，称之为选择性激光熔融（SLM），拥有此技术的相关专利。
比利时Materialise
总市值：40.5亿元
依据：纳斯达克上市，股价12.8美元，市值6.1亿美元
MaterialiseNV 2017年营收1.425亿美元。
MaterialiseNV公司于1990年6月28日在比利时依比利时公司法注册成立。该公司是一家3D打印服务和增材制造软件的顶级供应商。其客户遍布各类行业，包括医疗保健、汽车、航空航天、艺术设计和消费品。自其行政总裁于1990年创办公司以来，Materialise一直专注于研发增材制造技术的创新应用。是全球最大的3D打印软件供应商，主要从事3D打印服务和3D打印机的打印软件和驱动的设计。中国、国外的工业级3D打印机厂商，很多都采购他们的3D打印相关软件。Materialise从设计角度，是全球3D打印技术的应用开发龙头。
以色列XJet
估值：20多亿人民币
南极熊依据：2018年7月最新融资估值为3亿美元左右。
2018年五月份，XJet公布NanoParticle Jetting(NPJ)正式离开实验室。据悉，XJet在其NanoParticle Jetting(NPJ)研发上投入巨大，花了超过10年时间，超过1亿美元将超过100名员工(主要是研发工程师)聚集在一起，创造出80项原创XJet专利。
XJet，来自以色列，是全球金属3D打印的先锋，独创了划时代全球首个的金属纳米颗粒喷墨3D打印技术，可将传统金属3D打印用粉末材料变为液态，然后使用其中的悬浮态金属纳米颗粒进行制造。与其它金属3D打印技术相比，它的优点包括：更高的产品精度、尺寸灵活性和材料利用率，产品无需打磨就能直接使用，打印无需惰性气体或者真空环境，颗粒度也可调节，支撑更容易去掉，整个打印流程更加简单等。基于这些优点，这种新技术具有很高的发展潜力，能很好地满足小批量复杂金属件的制造需求，适用领域十分广泛，包括航空航天、汽车、医学、牙科等。
中国杭州先临三维
新三板市值：12亿
依据：中国新三板挂牌（股价参考价值不大），交易活跃度相对较高，股价3.8人民币，估值12.1亿元人民币。
杭州先临三维2017年实现营业收入3.63亿元，同比增长 15.95%；实现利润总额 4810.68 万元，同比增长 48.90%。这个数据，在中国3D打印行业，位列第一，增长速度也非常迅猛。
先临三维 自 2004 年成立之初，专注 3D 技术自主研发，始终坚持以市场化为导向，以为客户创造价值为目标。2004-2011 年，七年创业，形成了三大技术，从 3D 扫描设计技术、3D 打印制造技术、到 3D 视觉检测技术，覆盖从设计-制造-检测的数字化制造全流程；2012-2017 年，公司形成了以先临三维母公司为主体，四个专业子公司易加三维、捷诺飞生物、云打印、天远三维专注聚焦的“1+4”架构，2017 年公司销售规模约是2011 年的 10 倍；2018 年是公司下一个五年的开局之年，公司将进一步加大研发投入，以技术研发和应用突破为中心，专注聚焦在高端制造、定制消费、精准医疗、创新教育等四大应用领域，争取未来五年，各应用领域从亿级向十亿级突破。
美国Organovo
总市值：10.2亿元
南极熊依据：纳斯达克上市，股价1.3美元，市值1.5亿美元
2017年营收423万美元。Organovo位于美国加利福尼亚州圣迭戈，是全球最大的生物3D打印公司。主要业务是将3D打印的人体组织出售给制药公司，用于药物的研发和测试。Organovo的终极目标是打印出可以用于人体器官移植的活组织。
德国ExOne
总市值：7.8亿元
南极熊依据：纳斯达克上市，股价7.2美元，市值1.2亿美元
2017年营收5774万美元。ExOne来自德国和美国，主营砂型3D打印机，基本原理是用特殊的粘接剂，把石英砂逐步打印成可供铸造的模具。以3D打印和激光微细加工技术为核心，以3D打印机、打印产品以及激光微细加工器械的制造和销售为主。
德国Voxeljet
总市值：4.3亿元
南极熊依据：纽交所上市，股价3.5美元，市值6500万美元。
Voxeljet在2017财年收入为2310万欧元（约1.8亿人民币），比2016财年2230万欧元收入增长了3.8％。其中系统收入为1150万欧元，服务收入为1160万欧元。 Voxeljet来自德国，是全球最专业的砂型3D打印机厂商之一，最大可达8米，喷射-固化的成型方式，材料为砂子，应用于熔模铸造。 每台设备的售价都近千万人民币，每年的销售量不多。目前全球装机量超过50台。
以色列Nano Dimension
总市值：1.6亿元
南极熊依据：纳斯达克上市，股价2美元，市值2500万美元。
2017年营收298万美元。Nano Dimension来自以色列，是全球最大的3D打印电路板公司。它3D打印定制化的全功能多层印刷电路板（PCB）板来节省原型转化的时间，同时消除修改库存电路板或外包制造的需要，只需数小时就能打印出无需任何额外处理就能立即使用的PCB板。另外，该公司还同时展出了他们的导电纳米墨水。
中国上海联泰科技
中国新三板挂牌（股价参考价值不大），股价24元人民币。
凭借在全球范围内的品牌优势与资源优势，2017年联泰科技再次创下全新的销售记录，全年销售金额达2.47亿元。
经过长期的市场耕耘，联泰科技正以高度专业的技术与产品，为更多的客户提供优质的服务。截止目前，联泰科技产品已出口至全球20多个国家与地区。目前联泰科技的产品已被广泛应用于模具铸造、工业验证、模型设计、手板制造、汽车、电子器件、文创、建筑、珠宝、家用电器、口腔、医疗拓展、航空航天、教育及鞋业等多个应用及行业领域，遍布工业制造和消费品生产多个方向。
当前，联泰科技已实现在全球范围内供应专业的光固化3D打印综合解决方案。联泰科技自主研发的众多系列光固化（SLA）3D打印设备正获得越来越多来自全球的用户认可。2018年，联泰科技将继续在光固化（SLA）3D打印领域继续创新，让3D打印技术为全球经济注入更多活力。
光华伟业
中国新三板挂牌（股价参考价值不大）
2017全年，光华伟业实现营业收入1.29亿元，较上年同期增长23.52%；实现归属于挂牌公司股东的净利润515.36万元，较上年同期的47.6万元增长982.16%，是中国3D打印材料的龙头企业。
深圳光华伟业股份有限公司成立于2002年，以绿色为主题，致力于环境友好型材料的产业化，专门从事生物材料、绿色溶剂的研究开发、生产经营，是国家级高新技术企业，是国家战略性新兴产业新材料项目承担单位，公司于2016年4月5在新三板挂牌成功。已建成年产聚合物10000吨，乳酸酯15000吨，多元醇5000吨，3D打印材料1500吨的生产能力。总部位于深圳市南山区科技园，在湖北省孝感市建有环境友好型材料产业园，在广州、上海、天津、武汉、香港、美国洛杉矶和德国法兰克福设有分支机构。
峰华卓立
中国新三板挂牌（股价参考价值不大），股价3元人民币。
2017年峰华卓立全年营业收入为 4558万元，营业收入与上年同期相比增长 43.57%，净利润为 -4508万元，目前还处于亏损状态。
峰华卓立是一家主营业务为 3D 打印服务及 3D 打印设备的研发、生产和销售的高新技术企业，是 3D打印行业整体解决方案的提供商，也是一家量产砂型 3D 打印设备的公司。公司产品主要应用于汽车、军工、航空航天、船舶、机械装备、泵阀等领域。主要通过网站、研讨会、行业展会、论坛、新闻媒体、客户应用口碑以及销售人员主动寻找潜在客户方式吸引客户、促进销售，销售收入主要来源于 3D 打印服务和 3D 打印设备的销售。
此外，还有很多未上市的3D打印相关企业，估值达10亿到30亿人民币。例如中国西安的铂力特（金属3D打印）、中国北京鑫精合（金属3D打印）、中国湖南的华曙高科（金属、尼龙3D打印）等。
关于估值的高低，是否存在泡沫，是否估值过低，南极熊还请读者自己思考。全球视野、中国特色。欢迎留言发布你的看法。
| 
京公网安备11010802043351