专注工业级增材制造设备、材料研发生产，一文读懂华曙高科

来源：智研咨询

3D打印即快速成型技术的一种，又称增材制造，它是一种以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术。过去其常在模具制造、工业设计等领域被用于制造模型，现正逐渐用于一些产品的直接制造。从3D打印行业产业链来看，上游行业主要包括原材料、核心硬件以及辅助工具等；中游主要包括设备制造厂商和3D打印服务解决商；下游行业主要应用于机械制造、航空航天、汽车、医疗、教育、军事、文化等等，特殊应用主要包括生物、食品、建筑、人像打印等等。随着3D打印技术的不断推广和普及，用于个人消费的3D打印设备销量快速增长，根据中国海关数据，在2021年我国3D打印出口数量为287.3万台，较2020年增长了13%。目前我国3D打印设备行业重点企业主要有华曙高科。

2023年4月17日，湖南华曙高科技股份有限公司（以下简称“华曙高科”，股票代码：688433）在上海证券交易所科创板敲锣上市，开盘价40元，对应市值约165亿元人民币。截止上午收盘，华曙高科股价为33.19元，较发行价上涨24.49%，市值137.5亿元。这家来自湖南长沙，志在“打造增材制造世界第三极”的民族工业企业，将借力资本市场迎来跨越式发展。

基本情况

△资料来源：智研咨询整理

经营情况
从2019年到2022年，华曙高科的资产总额经历了快速增长。2019年的资产总额为4.04亿元，2020年增加到4.94亿元，2021年再次大幅增加到9.17亿元，而2022年更是增加到了11.39亿元。

△2019-2022年公司资产总额情况（亿）

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公司营收主要来源于3D 打印设备及辅机配件、3D 打印粉末材料、售后服务及其他业务。从2019年到2022年，华曙高科的营业收入经历了较快的增长。2019年的营业收入为1.15亿元，2020年增加到2.17亿元，2021年再次大幅增加到3.34亿元，而2022年更是增加到了4.57亿元。

△2019-2022年公司营业收入情况（亿）

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从2019年到2022年，华曙高科的毛利率呈现出逐年下降的趋势。2019年的毛利率为58.83%，2020年略有下降至57.48%，2021年再次下降至56.74%，而2022年更是下降到了53.32%。但整体处于较高水平，盈利能力较强。

△2019-2022年公司毛利率情况（%）

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业务布局
公司以销售 3D 打印设备及辅机配件为主，主要用于航空航天领域，华曙高科在2020年到2022年期间，3D打印设备业务收入呈现出快速增长的趋势。2020年，其3D打印设备业务收入为1.83亿元，随后在2021年增加到2.92亿元，2022年更是大幅增加到4.03亿元。

△2020-2022年公司3D打印设备业务收入（亿）

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华曙高科在2020年到2022年期间，3D打印设备业务收入占比持续增加。2020年，其3D打印设备业务收入占比为84.01%，随后在2021年增加到87.35%，2022年更是增加到了88.2%。这表明公司在这些年里对3D打印设备业务的重视程度逐年加深，该业务在公司的整体业务中所占比重越来越大，成为公司未来发展的重要支撑和突破口。

△2020-2022年公司3D打印设备业务占比（%）

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公司新型号产品价格高、毛利率高，部分存量产品价格下降、毛利率下降，导致 3D 打印设备及辅机配件的毛利率呈下滑走势。2020年，其3D打印设备业务毛利率为57.88%，随后在2021年下降到56.37%，2022年更是下降到了53.09%。

△2020-2022年公司3D打印设备业务毛利率（%）

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从近年来公司的3D打印设备产销量情况来看，2021年产销量出现较大幅度的上升，3D打印设备的产销量分别为164台和133台。2022年上半年，公司的3D打印设备产销量分别为85台和76台。

△2020-2022年公司3D打印设备产销量（台）

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科研情况
从2022年华曙高科的研发情况来看，其研发人员数量为145人，占比达到了29%，研发投入金额为0.55亿，占比达到了12.02%。

△2019-2022年公司研发投入情况

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