落定了！Nano Dimension 以1.35亿美元全现金收购 Desktop Metal

2024年7月3日，南极熊获悉，围绕着Nano Dimension、Stratasys与Desktop Metal三者之间的并购大战终于落定了！

在去年整整一年间，围绕这三家巨头公司之间的讨论和话题几乎长期霸占着增材制造行业新闻的头条。时至今日，这场“战争”也终于迎来了一个最合乎逻辑的结局：没有Stratasys-Desktop Metal或NanoDimension-Stratasys合并，也没有3D Systems-Stratasys收购。相反，Nano Dimension以 1.35 亿美元收购了Desktop Metal（有人可能会说这是一笔赔钱的操作），并将使用其剩余的 10 多亿美元现金将新公司打造为增材制造领域的强大竞争对手。

△Nano Dimension 首席执行官 Yoav Stern

这意味着新集团将能够通过 Nano Dimension 的原始 Dragonfly 系统提供材料喷射电子 3D 打印 (AME)、通过 Adamtec 提供陶瓷立体光刻、通过 ExOne 提供陶瓷和砂粘合剂喷射、通过 Fabrica Group 提供微立体光刻、通过 ETEC 提供 DLP 立体光刻，以及通过 Desktop Metal 提供金属粘合剂喷射和粘合金属丝打印，粘合金属立体光刻也通过 Adamtec 提供。此外，还有通过 Desktop Health 的 3D 生物绘图仪提供的生物打印。加上材料和服务，新集团可谓拥有着极其强大的产品组合。

Nano Dimension 首席执行官兼董事会成员 Yoav Stern 表示：“我们与Desktop Metal 的合并是 Nano Dimension 发展成为数字制造领导者的又一步，具有关键工业应用的大规模制造能力。我们很高兴能与一群优秀的技术领导者携手合作，他们都认同我们将制造业转变为数字工业 4.0 的愿景。我期待与 Ric Fulop 和他的团队合作，为我们所有的利益相关者创造价值，包括作为更大、更多元化的全球创新公司的一部分为我们的员工创造机会，推动客户支持，并在我们专注于盈利增长的同时为股东创造长期增长的价值。”

△Desktop Metal 联合创始人兼首席执行官 Ric Fulop

Desktop Metal 联合创始人兼首席执行官 Ric Fulop 表示：“我们很高兴能够整合我们开创性的互补产品组合，这将进一步增强我们为高增长行业客户提供服务的能力，为金属、电子、铸造、聚合物、微聚合物和陶瓷应用提供更完整的数字制造技术。我们期待与 Nano Dimension 合作，加入两家伟大的公司及其忠诚的团队，为我们的利益相关者提供最大程度的服务。”

根据最终协议，Nano Dimension 将以每股 5.50 美元的价格全现金收购 Desktop Metal 的所有流通股，但可能下调至每股 4.07 美元，如下所述。按每股 5.50 美元计算，该交易比 Desktop Metal 的收盘价高出 27.3%，比截至 2024 年 7 月 2 日的 30 天成交量加权平均价格高出 20.5%，总对价约为 1.83 亿美元，可能降至每股 4.07 美元或总价 1.35 亿美元。

为什么说这次合并是最合乎逻辑的结局？因为在所有竞争者中，Nano Dimension 拥有最大的现金储备，而 Dekstop Metal 可能最需要现金。此外，Nano Dimension 希望收购 Desktop Metal 通过 SPAC 合并上市筹集资金后收购的一些公司（EnvisionTEC、ExOne）。此外，在参与这次合并的所有领导团队中，Fulop 和 Stern 的领导团队行动更快，更愿意承担风险。花了这么长时间有点令人惊讶，但这也是让两家公司和管理层共存的问题。

Nano Dimension Desktop Metal 组合的战略和财务优势

此次交易结合了两家公司在各种终端应用、增材制造 (AM) 技术和材料覆盖方面的优势，打造出涵盖金属、电子、铸造、聚合物、微聚合物和陶瓷的最广泛产品组合。Nano是 3D 打印电子和高性能聚合物、陶瓷和金属应用领域的知名领导者，拥有由 DeepCube 基于深度学习的 AI 驱动的强大软件平台，而 Desktop Metal 则拥有专注于金属和聚合物工业级应用的平台，拥有专有材料、软件和烧结解决方案。

两家公司的合并将打造出一家 3D 打印创新解决方案领域的领导者，推动从原型设计到主流工具和最终用途零件生产的转变，这也是两家公司从一开始就设定的目标。合并后的公司将成为第一家能够满足客户从原型设计到生产等所有需求的 AM 供应商，涉及工业和高性能材料领域一系列关键和高性能医疗和电子应用。

△ExOne 的 X160Pro，由Desktop Metal 精心重新包装，是目前市场上最成熟的用于直接零件生产的粘合剂喷射生产系统。

合并后的公司预计将能够扩大向现有客户交叉销售的机会，并通过优化的客户获取能力和联合的市场进入战略扩大其整体客户群，包括在汽车、航空航天/国防、工业、医疗和研发/学术行业的共同关键市场中以互补产品瞄准客户。合并后的公司将共同服务于一系列垂直行业，其认筹客户包括亚马逊、卡特彼勒、弗劳恩霍夫研究所、美国国家航空航天局、雷神公司、瑞好、特斯拉、赛默飞世尔科技、丰田、美国陆军等。

△Nano Dimension 的 DragonFly IV

Nano Dimension 和Desktop Metal 的投资组合将专注于产生高额利润的高科技解决方案，并由超过 8,000 台系统的已安装机器基础提供支持，这为通过提供更大规模的服务和消耗品创造经常性收入提供了巨大的机会。合并后的公司将受益于显著增强的规模和多元化的形象，2023 年的合并收入为 2.46 亿美元，其中 28% 来自服务和消耗品的经常性收入流。合并后的公司在大规模生产解决方案方面的专业知识和领导地位互补，将打造一家拥有提供大批量制造解决方案记录的增材制造公司。

此次合并将使管理、销售、营销和研发资源集中起来，创造效率和成本节约机会，同时增强研发和创新能力。除了之前宣布的两个组织各自节省的成本外，此次合并预计将在未来几年产生超过 3000 万美元的运营协同效应。我们相信，业务运营和能力将提供整合机会，因为合并后的公司专注于核心地区，包括美国多个地点、英国、德国、瑞士、荷兰、意大利、以色列和亚太地区的办事处、研发和制造设施。

此次合并对新公司股价的影响值得关注。两家公司的股价都在下跌，但DesktopMetal 的跌幅比 Nano Dimension 更大。它们并不是唯一一家。Stratasys 和 3D Systems 的股价一直在历史低点附近自由落体。如果股市对此次合并反应积极，也许它们将成为下一个重新引起热议的话题。