路演PPT：工业级3D打印机融资5亿元

2016年4月29日，南极熊发布了《全球各大3D打印公司估值排行榜》其中一个美国公司ExOne在纳斯达克上市，市值2亿多美元（约合10多亿人民币），比其IPO的时候大大缩水。ExOne的3D打印机，特点是大，很多时候都是全球最大，可以打印巨大的物件。

3D打印公司ExOne正式成立于2005年。前身是美国一家历史超过40年的非传统机械流程和自动化系统精密仪器开发供应商(ExtrudeHone)的一个部门。现在的ExOne已经发展成以3D打印和激光微细加工技术为核心，以3D打印机、打印产品以及激光微细加工器械的制造和销售为主，以针对有需求顾客的前期设计和铸造、售后培训和技术支持以及零部件和消耗材料的供应为辅的特色产品链。ExOne的产品所适用的常规打印材料包括硅砂、陶瓷、不锈钢、铜和玻璃，也包括一些别的不同层次工业用材料的打印许可，如钛、碳化钨、铝和镁等等。

ExOne本月9日向美国证券交易委员会提交IPO申请，计划最多融资7500万美元（约合5亿元人民币）。计划发行500万股股票，超额配售15%,发行价区间定在14美元至16美元之间，至此在外流通股达到1280万股。募集资金用途：生产设备制造研发、新打印材料的研发、新产品服务中心（PSCs）的建立、偿还债务、作为流动资金。计划在NASDAQ登陆时间为2013年2月4日当周，交易代码为“XONE”。

以下为ExOne路演的内容：

一、公司的董事长、CEO以及投资者S. Kent Rockwell讲解

1、商业概览

2、管理团队
3、公司大事记（融资与产出对比）

二、公司董事、首席运营官COO、主管David Burns先生讲解

1、投资亮点
2、收入分布
（视频——3D打印机打印过程展示）
3、案例分析——泥浆泵叶轮
4、①3D打印机成本下降趋势
②3D打印机：成本下降也扩大了目标市场
5、客户
6、 产品一揽
⑴占营收42%的3D打印机
⑵占营收58%的PSC以及耗材
⑶可打印材料一揽
⑷耗材及服务

三、CFO兼财务主管John Irvin先生讲解公司财务信息

1、财务指标
2、利润增长（毛利、息税折旧摊销前利润）
3、总资本（很干净、无负债）

四、公司的董事长、CEO以及投资者S. Kent Rockwell实现目标

一、公司的董事长、CEO以及投资者S. Kent Rockwell讲解
1、商业概览

①主要为工业企业客户提供3D打印机、3D打印产品以及相关服务
②正式成立与2005年，现拥有超过150名员工，全球有5家公司网点
③自2007年始已经接受了4170万美元的投资，用于
扩大产品生产，降低单位成本
开拓工业用材料的种类
建立产品服务中心（PSCs）
④拥有可观毛利的稳健高速的营收增长
扩展新工业市场和产品应用
⑤工业行业和ExOne现都处于转折点

2、管理团队

S. Kent Rockwell
2008-至今： ExOne的董事长、CEO以及投资者
2004-2010年：Argon ST. 副董事长
1998-2004年：SenSyTech Inc. 董事长和CEO
1989-1997年：Astrotech国际 董事长和CEO
1977-1982年：Rockwell国际副总裁和董事会成员
超过40年经验：稀有金属、阿巴拉契亚山脉木材、油田设备及其他相关行业的CEO或投资者
David Burns
2005-至今：董事、首席运营官COO、主席
2001-2005年：Gleason的CEO
2001-至今：制造业技术协会主管
2003-至今：罗些斯特理工学院托管人
2002-至今：西蒙商学院、罗切斯特大学执行委员会成员
John Irvin
2012-至今 CFO兼财务主管
2008-2012年：上市公司NFP（NYSE）分公司的董事、财务合伙人
1993-2008年：NFP分公司的创新效益咨询、CEO
2004-2010年：Argon ST.主管和审计委员会主席
2000-2004年：SenSyTech公司主管和审计委员会主席等

3、公司大事记（融资与产出对比）

2005年制造了第一台3D打印机
2006年在日本建立营业网点
2008年被S. Kent Rockwell先生的独资企业Rockwell Forest Products, Inc.收购，收购价格大约在720万美元，公司当时有2650万美元的资产
2009年建立第一个产品服务中心（PSCs）
2010年在休斯敦建立产品服务中心（PSCs），最大型号3D打印机S-MAX诞生
2012年公司相继推出新款打印机产品S-Print和M-Flex
Rockwell累计投资约4100万美元（其它合伙人50万美元的股本投资除外），
下图是今年来累计接受投资的图表

二、公司董事、首席运营官COO、主管David Burns讲解

1、投资亮点

当下在3D打印行业（Additive Manufacturing）技术呈高速颠覆性增长
编者注：3D打印技术是新兴制造技术additive manufacturing (“AM”) 最常见的一种，AM是将数字化或者电脑模型，通过逐层堆积的方式而直接形成3D物体的制造工艺。与AM相对的“subtractive manufacturing”则是对材料进行裁割等削减工艺来制造工件。
在工业领域里的3D头羊——粘合剂喷射技术
制造周期短的较快速打印机
支持打印产品体积较大
已获认证的多种工业用打印材料
全球业绩：
80+台机器的安装基础
产品服务中心的全球性分布-美国、欧洲、亚洲

2、收入分布

42%的营收来自3D打印机的销售
58%的营收来自产品服务中心（其中美国37%、欧洲34%、亚洲29%）和耗材（沙模、泵、闸鼓）
（视频——3D打印机打印过程展示）

3、案例分析——泥浆泵叶轮

存在问题：
作为井下钻井设备的一部分，需要叶轮质地更加精密
单位成本大约在$400-$500之间
在中国生产——交货时间较长（由于采用与AM相对的“subtractive manufacturing”削减工艺来制造工件，耗时长、成本高）
耐磨性不够完美
ExOne解决方案：
打印出的叶轮材质为S4不锈钢\铜
单位成本在$75-$150之间
在美国生产——交货期为15-20天
超强的耐磨度（应用传统制造工艺制造的叶轮寿命大约在200-300h，3D打印叶轮寿命达到600h以上）

“独一无二”——ExOne被特别放在了工业3D打印供应商
可以与传统工艺的直接叫板竞争：单位成本，多种已认证的打印材料
即时生产
完全的自由设计
Additive Manufacturing (AM)is the Industrial Revolution 2.0.——纽约时报 Nick Bilton

4、①3D打印机成本下降趋势

自公司没正式成立之前（ExtrudeHone）的一个部门作为的2003年第一台3D打印机R2的亮相，到2012年最新的FLEX平台的研发成功，合每立方英寸的机器成本下降了95%。
②3D打印机：成本下降也扩大了目标市场

传统制造企业：工件构造越复杂意味着制造成本越高，
3D打印：无论工件构造复杂与否，制造成本相同
编者据此推测3D打印目标市场恰好是工件构造最复杂的，越复杂，与传统工艺制造企业相比就更有竞争力，因此如果成本进一步下降，将会与传统工艺制造企业竞争工件构造相对简单的（即传统制造成本相对较为便宜的）工件制造市场。
而从图中可以明显看出，ExOne在降低了成本之后，目标市场确实扩大了。

5、客户

包括汽车制造行业、航空航天、重型设备制造等行业在内的多家知名企业与ExOne合作

6、产品一揽
⑴占营收42%的3D打印机

Max 平台：2011年1月引进，价格$1300000-$1500000
Print 平台：2012年11月重设计，价格$800000-$900000
Flex 平台：2013年1月更新设计，价格$350000-$450000
以下是打印机的销售目标

⑵占营收58%的PSC以及耗材

PSC的商业模式：
为新的工业企业客户所设计的3D打印通道：
“买前试用”
所有的3D打印机购买企业都会先加入PSC
与客户进行合作设计的基础
优越的投资回报：
$2-5百万美元的启动资金，2年达到盈亏平衡，平衡后达到80%的毛利增长
下图是PSC的全球分布情况

PSC的未来目标是从2012年的5家扩增到2015年的15家
⑶可打印材料一揽

目前可以投产的材料有不锈钢、铜、硅砂和玻璃，正在测试阶段的还有钛、碳化钨、铝和镁等等。
⑷耗材及服务

基于安装的80+台机器：驱动循环的营收增长
高毛利
客户合作
要求保修
专有化学黏合剂

三、CFO兼财务主管John Irvin先生讲解公司财务信息

1、财务指标

2、利润增长（毛利、息税折旧摊销前利润）

3、总资本（很干净、无负债）

四、实现经营目标

财务目标：
营收实现40-50%的增长
毛利率实现45-50%的增长
息税折旧摊销前利润实现25-30%的增长
其它：
成为3D打印中工业用领域的领导者
专有、成熟的技术
把握好转折点
毛利增长
把握好管理与投资
（i美股 张晔 翻译整理。资料来源：ExOne路演视频及PPT文本、招股说明书、ExOne官方网站）

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