3D 打印财务状况：T&R BioFab 如何平衡创新和财务挑战

韩国生物打印先驱 T&R Biofab (科斯达克: 246710) 近几个月来一直忙于再生医学、合作和产品开发方面的新举措。然而，该公司在财务健康方面面临着重大挑战。尽管取得了创新性的进步，T&R Biofab 的盈利之路仍然充满不确定性。虽然他们的技术进步令人印象深刻，但持续的财务困难对确保稳定的未来构成了重大挑战。



近期发展概览

T&R Biofab 成立于 2013 年，2018 年在韩国证券交易所科斯达克上市，在再生医学领域取得了重大进展。T&R Biofab 拥有约 100 名员工，并参与了多个有前景的项目。其中一项突出的成就是最近与 Lambda Biologics 达成的合作，合作旨在将 3D 类器官商业化用于医学研究和药物测试。类器官被认为是动物试验的有力潜在替代方案，可提供更合乎伦理道德和准确的测试方法，并被誉为加快医学进步的关键之一。

借助这一势头，T&R Biofab 还进军了蓬勃发展的化妆品行业。T&R Biofab 最近宣布以 167 亿韩元（1230 万美元）的价格收购韩国化妆品和包装品牌 Blisspack 。这一战略举措预计将于 2024 年上半年完成，T&R Biofab 的组织再生技术与 Blisspack 的化妆品专业知识相结合，“创造协同效应”。

韩国化妆品行业正经历着前所未有的全球性增长，预计到 2032 年将达到 280 亿美元。2022 年出口额已超过 70 亿美元，美国、中国和欧洲等市场需求强劲。通过此次合作，两家公司计划开发促进组织再生的创新型医疗化妆品，从而创造新的收入来源。


△ T&R Biofab 的工程师正在进行生物打印产品和医疗植入物研发

财务障碍

尽管取得了这些令人鼓舞的进展，T&R Biofab 的财务状况仍然岌岌可危。T&R Biofab 一直在努力应对重大损失，截至 2023 年第三季度末，T&R BioFab 报告的收入为 9.529 亿韩元（697,236 美元），净亏损为 53.9 亿韩元（394 万美元）。第四季度，收入增加至 14.4 亿韩元（110 万美元），但该公司仍面临 2.7134 亿韩元（198,535 美元）的净亏损。

2023 年全年，T&R BioFab 的总收入为 52 亿韩元（380 万美元），与前几年相比有所下降，其 2019 年的收入为 13 亿韩元（954,276 美元），2020 年为 68 亿韩元（490 万美元），2021 年为 32 亿韩元（230 万美元），2022 年为 58 亿韩元（430 万美元）。

此外，T&R BioFab 2023 年第三季度末的总资产为 271 亿韩元（1980 万美元），累计亏损 131 亿韩元（960 万美元），亏损率为 48.34%。这一比率至关重要，因为如果连续两年超过 50%，T&R Biofab 就有可能被指定为“管理股票”，这表明 T&R Biofab 因财务困境而受到更严格的监管审查。T&R Biofab 此前曾通过发行新股筹集了 20 亿韩元（150 万美元），但这对缓解财务损失杯水车薪。当地行业专家预计，T&R Biofab 的法定损失率可能会超过 50% 的门槛，从而导致更多的监管审查和额外的合规要求。

虽然被指定为管理股票并不会自动导致退市，但它将公司置于严格的监管监督之下，如果财务状况没有改善，就会增加退市的风险。此外，T&R Biofab 的法定亏损要求宽限期于 2021 年结束。自 2021 年以后，T&R Biofab 一直在努力控制亏损，凸显出在没有宽限期提供缓冲的情况下维持财务稳定的持续挑战。


△ T&R Biofab 的首席执行官 Wonsoo Yun 于 2018 年公司 IPO 期间

取得平衡

T&R Biofab 正在努力平衡创新项目与财务稳定需求，其在再生医学和 3D 生物打印方面的进展对于长期增长至关重要。然而，将这些创新转化为可观的收入以弥补其财务损失仍然是一个挑战。

与大多数公司一样，T&R Biofab 关键策略之一是通过开发新产品来增加销售额。为此，T&R Biofab 将于 2024 年第二季度凭借可溶性透明质酸薄膜 Melting HA Film 进军日本最大的家庭购物市场 QVC 。这款超薄薄膜经过 20 多年的研究开发而成，其接触皮肤后会溶解、立即消失，并提供高浓度的活性成分，具有改善皱纹、舒缓皮肤、美白和保湿的功效。

T&R Biofab 的另一款旗舰产品是伤口敷料，该产品于 2022 年获得韩国食品药品安全部 (MFDS​​) 的批准。伤口敷料可保护患处，帮助患者恢复因烧伤或其它伤口而受损的皮肤。T&R Biofab 瞄准了国内市场价值 2300 亿韩元（1.689 亿美元）的伤口敷料市场。预计随着外科和美容手术（如痣去除或激光治疗）的增加、老年人口的增加以及伤口护理意识的变化，该市场将不断扩大。

在过去的十年中，T&R Biofab 还专注于使用 3D 生物打印技术研发人造皮肤模型。它开发了一种先进的人造皮肤模型，可以模仿真实皮肤的层次和结构。该模型旨在不依赖动物测试化妆品，还有助于预防皮肤老化的研究，这是消费者日益关注的问题。

再生医学和生物打印领域的创新进步让 T&R Biofab 正处于关键时刻。随着类器官和医疗化妆品开发方面的进步以及对 Blisspack 的战略收购，T&R Biofab 正在突破传统医疗技术的界限。然而，将这些创新成功变现仍然是一个挑战，因此 T&R Biofab 专注于扩大销售并瞄准海外市场以加强其财务状况。