南极熊导读：国内齿科光固化3D打印的应用龙头，有时代天使等。他们都大量使用3D打印机来生产牙模，然后制造出隐形正畸牙套，属于规模化应用厂商。
- 时代天使每年将生产1亿个隐形牙套，那么将需3D打印1亿个牙模？
- 未来10年，全球隐形牙套市场有望达3000亿元，相关的3D打印市场价值有望达250亿元。
隐形牙套的3D打印应用工艺和优势
整个隐形牙套（隐形矫治器）的生产流程大致分为“印模-扫描-3D建模-数字化模拟矫正设计-3D打印牙模（3D打印机根据3D模型通过连续打印约200层材料叠层形成牙模。）-牙套加工-清洗消毒”几大环节。3D打印在整个流程中，主要承担着批量定制不同矫正阶段牙齿模型的功能。牙齿模型制作后，再利用热塑成型工艺将透明膜片包裹在模型上，从而制作出适合患者的隐形牙套。
△隐形矫治器的优势
隐形矫治器的好处多多，包括：
(1)透明隐形矫治器更加美观；
(2)隐形矫治器的定制设计及先进材料令口腔舒适度更高；
(3)可摘隐形矫治器可改善口腔卫生；
(4)隐形矫治解决方案提供商提供综合矫治方案设计支持；
(5)减少后续就诊频率和时长；
(6)全科牙医的要求相对温和，且易于采用。
南极熊注意到，2021年1月29日，员工数已超过1200人的国内牙科隐形正畸头部企业时代天使向港交所递交上市申请。此次计划募集资金主要用于无锡基地建设、研发能力提升、销售团队建设以及品牌推广和数字化转型。其中，无锡市创美基地的新生产设施一旦全面投入使用，预计年终设计产能约为1亿个隐形矫治器。
3D打印技术齿科应用技术布局
据无锡高新区在线消息，2020年6月28日，时代天使创美基地开工仪式在无锡高新区举行，副市长高亚光，区领导朱晓红，时代天使集团创始人兼首席执行官李华敏一行出席仪式。
此次时代天使在高新区打造创美基地，项目总投资10亿元，总规划占地面积约103亩，计划总建筑面积约为12.6万平方米，将建设新一代隐形矫治研发中心、3D打印基地及产学研平台，打造全国领先的科研生产园区和智慧生态的复合型创新基地。
多年来，时代天使在隐形矫治器的生产方面积累了丰富的专业知识和技术，为长期增长奠定了坚实的基础。例如，已部署第四代3D打印机，根据灼识咨询报告，这是目前最先进的隐形矫治器製造技术。其3D打印机带有自定义内置参数，以满足大规模生产的需求，生产速度约比行业平均水平快25%至50%。此外，隐形矫治器主要通过自动化生产线进行生产，这可以使我们的生产效率翻倍，最大限度地减少生产过程中的人为误差。
2003年，时代天使开发了中国首例隐形矫治器治疗解决方案。2006年，时代天使开始推出隐形矫治器产品。
2007年，时代天使在北京建立3D打印生产线，此为中国隐形矫治器的首条3D打印生产线。2010年，时代天使将制造中心搬至无锡市并扩大产能。
2011年，时代天使在无锡市建立口腔3D打印基地并开始在时代天使的标准化生产流程中应用3D打印技术。时代天使将运营中心迁至上海。
2013年，时代天使推出iOrtho服务平台。2015年，松柏投资集团向时代天使作出投资并成为时代天使的控股股东。
2020年，时代天使开始于无锡市兴建时代天使创美基地，该基地预计将成为研发和制造中心。
牙科正畸市场规模大，利润高
据相关咨询报告，就零售销售收入而言，国内牙科正畸市场且有望于2030年达到296亿美元，其中，隐形正畸市场有望在2030年达到119亿美元，但现阶段隐形正畸市场渗透率还较低。时代天使IPO走向二级市场或标志着国内隐形正畸市场迈进新阶段。
△时代天使隐形正畸产品的建议零售价，从2.4万元到4万元不等
在招股说明书中，南极熊注意到，时代天使隐形正畸达成案例由2018年的约77,700例增至2019年的约120,100例，并由截至2019年9月30日止九个月的约91,400例增至截至2020年9月30日止九个月的约101,700例。
△时代天使的营收数据
在收入上，时代天使在2018年收入人民币(下同)4.885亿元增至2019年的6.459亿元，并由截至2019年9月30日止九个月的4.854亿元增至截至2020年9月30日止九个月的6.013亿元；净利润由2018年的5820万元增至2019年的6770万元，并由截至2019年9月30日止九个月的7060万元增至截至2020年9月30日止九个月的1.557亿元；于2018年及2019年以及截至2019年及2020年9月30日止九个月，公司经调整EBITDA分别为1.275亿元、1.721亿元、1.493亿元及2.532亿元，同期经调整净利润分别为9250万元、1.304亿元、1.163亿元及2.036亿元。
△时代天使隐形矫治系统已渗透至正畸治疗服务的整个价值链
时代天使隐形矫治系统包括矫治方案设计服务、隐形矫治器以及云服务平台iOrtho，可使牙科医生能够为患者提供全面、高效且有效的正畸治疗。
△时代天使的隐形正畸产品毛利率
如果单纯是做3D打印这个环节的业务，利润率并不高。南极熊从3D Systems和Stratasys等3D打印上市公司中看到，3D打印产品的毛利率大概为50%。但是，把3D打印只是作为产品中的一个环节，结合医疗齿科，最终的毛利率可以提高到70%左右。
3D打印机及制造耗材，成重要支出
△五大供应商的资料
时代天使的供应商主要包括隐形矫治器原材料供应商、3D打印机设备及耗材供货商、物流服务供应商、营销服务、活动策划服务提供商。根据供应商的质量和价格以及业务需求选择供应商。于2018年、2019年以及截至2020年9月30日止九个月，在五大供应商处的采购额分别占该等性质的采购成本的70%以上。
南极熊看到，在上表中，时代天使为购买3D打印机及材料而支出了大量的资金：
- 2018年为4370万元，占采购成本的27.7%；
- 2019年为6090万元，占采购成本的35.4%；
- 2020年前9个月为3130万元，占采购成本的28.7%。
未来10年，3D打印隐形正畸应用市场潜力巨大
那么，我们是否可以以此来估算隐形正畸领域，对3D打印机及材料的需求价值是多少呢？南极熊特别制作了一个小表格
| 年份 | 3D打印机及材料费用 | 隐形正畸收入 | 平均占比 | | 2018年 | 4370万元 | 4.885亿元 | 约8% | | 2019年 | 6090万元 | 6.459亿元 | | 2020年前9个月 | 3130万元 | 6.013亿元 |
也就是说，时代天使齿科隐形正畸领域，每收入100元，就会有大约8元用于3D打印机及材料采购费用，比率为8%。根据相关咨询报告的数据，2030年，中国国内的隐形正畸市场有望在达到119亿美元，全球则为500亿美元。
△3D打印的牙模
南极熊这样思考：如果8：100的3D打印支出价值比是成熟市场的比例，那么隐形正畸领域，到了10年后的2030年，对3D打印机和材料的市场贡献金额可达： 全球市场500亿美元x 8%≈40亿美元,约合250亿人民币。
时代天使在招股说明书中已经提到，将要进军全球市场。
南极熊预计，未来10年，全球的隐形正畸牙套生产，使用到中国3D打印设备和材料的将占到全球的50%以上，也就是中国3D打印产品在上面的需求将达120亿元。
据南极熊小道消息，国内有几家3D打印厂商，已经成为国内外一些齿科隐形正畸行业的供应商，甚至有的已融资上亿元，业务增长迅猛，前途广阔。
隐形正畸牙套直接3D打印技术
隐形牙套的生产流程也并不算简单，需要先3D打印牙齿的母模，然后再用膜片压制成最终的隐形牙套。目前生产3D打印母模几乎全都采用工业级大尺寸的光固化/MJF 3D打印机，所以牙套的生产几乎全部在工厂内完成。
那么有没有可能直接3D打印出隐形牙套？将“3D打印母模”、“膜片压制”这两个步骤缩减为一个步骤？让矫正患者在牙科诊所现场拿到自己的隐形牙套呢？
 
2020年7月，南极熊报道了UNIZ公司，推出了一套全新的隐形矫正解决方案：利用UNIZ科技牙科3D打印机直接打印出隐形透明矫正器，经短时间固化后，整个过程只需1-2小时左右便可完成，可直接佩戴。真正做到立等可取，打破了传统的制作方式。整套解决方案面向牙厂和齿科诊所，可根据3D打印机数量实现小批量柔性生产。打印隐形透明矫正牙套所需的材料已获得欧洲CE认证（CFDA认证正在申请中）。
2020年12月，南极熊报道了韩国的Graphy公司，开发出了永久牙假体材料和透明矫治器材料，可以用于3D打印，而且这两种材料都能满足性能要求。其中Tera Harz TC-85是一款生物相容的光敏聚合物材料，已经获得CE、FDA和KFDA医疗设备认证。有两种颜色可供选择：透明和白色。TC-85DAC（透明）作为正畸治疗仪是完全透明且耐用的。TC-85DAW（白色）强调耐用性和美观性。Graphy已经吸引了来自风险资本的累计1000万美元的投资。
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