三维打印概念股：南风股份（300004）3D打印产业化

南风股份（300004）：业绩低于预期，关注核电重启及3D打印产业化
　　来源：　 银河证券 撰写时间：　 2012-10-22
　　产品供货延后导致业绩低于预期
　　公司前三季度归属于母公司所有者的净利润为3511万元，同比下降33%；营业收入为2.2亿元，同比下降23%；基本每股收益为0.19元，ROE4.19%，每股经营现金流净额0.29元/股。
　　第三季度收入5947万元，同比下降46%，净利润为1004万元，同比下降53%；
　　受核电、风电工程项目建设进度放缓，公司产品供货计划较预期推后导致业绩低于预期。
　　核电HVAC龙头，核电重启优势明显
　　目前公司已在跟进AP1000三代技术和开展相关的认证工作。公司目前已具备EPR第三代相关技术能力，公司总承包的台山EPR核电项目已完成了主要的技术储备，攻克了关键的技术难点。未来核电市场的发展将以三代技术为主，在核电HVAC方面，公司是国内CPR1000二代半核电站的主要总承包方和首个EPR三代核电站的总承包方，国内市场占有率高达70%以上，公司在三代技术的储备和开发方面具有比较丰富的经验，具有先发优势。
　　近期核电安全规划获批，核电重启渐行渐近，一旦核电重启，公司核电业务有望恢复高增长。
　　关注重型金属构件电熔精密成型技术产业化项目进展
　　公司重型金属构件电熔精密成型技术项目已进入产业化发展阶段。
　　该项由公司自主研发、属国际首创，可广泛应用核电装备、火电机组及水电、石化、冶金、船舶等行业等大型、重型金属构件的制造。公司已在成型工艺、质量关键技术取得突破进展，成功成型制造核电精密坯件样，已掌握并完成了重型金属构件批量产业化大型成套装备系统的设计和优化。项目将进入产业化，按照目前进展，预计2013年可以投产提前贡献业绩。该项目前景广阔，项目一旦产业化成功，公司可迅速扩充产能，高端重型锻件市场份额将快速提升，公司业绩将迎来爆发式增长。
　　投资建议
　　公司第一期行权产生费用1，856万元分两次摊销，预计下半年将摊薄折合EPS0.05元，研报小幅下调公司2012年EPS0.35元至0.30元，预计2012-2014年EPS分别为0.30元、0.43元、0.62.元，对应PE分别为65倍、47倍、33倍，维持“推荐”评级。投资风险：产业化进程失败；核电投资低于预期。